استیبل‌کوین پرچمدار تتر (USDT)، در اتحادیه اروپا با نظارت‌های جدیدی مواجه شده است، زیرا مقررات مهم بازارهای دارایی‌های دیجیتال (MiCA) در در تاریخ 30 دسامبر 2024 اجرایی شد. در حالی که صرافی Coinbase پیشتر USDT را در واکنش به این مقررات از لیست خود حذف کرده، دیگر صرافی‌های برتر مانند Binance و Crypto.com همچنان به معاملات این استیبل‌کوین ادامه می‌دهند، در حالی که منتظر شفاف‌سازی بیشتر از سوی مقامات نظارتی هستند. در میان افزایش واکنش ها در شبکه‌های اجتماعی درباره آینده تتر در اروپا، همچنان پرسش‌هایی درباره تطابق USDT با قوانین سخت‌گیرانه اتحادیه اروپا و تأثیر احتمالی آن بر نقدینگی بازار کریپتو مطرح است.
حذف پیشگیرانه توسط Coinbase
اولین نشانه جدی از مشکلات USDT در اروپا در اوایل ماه دسامبر آشکار شد، زمانی که Coinbase، یکی از صرافی‌های برتر مستقر در ایالات متحده، تتر را برای کاربران اروپایی خود حذف کرد. این شرکت نگرانی‌های مربوط به تطابق با مقررات MiCA را به‌عنوان دلیل این اقدام اعلام کرد. تصمیم Coinbase بحث‌های شدیدی را در جامعه کریپتو ایجاد کرد؛ برخی از فعالان بازار این رویکرد پیشگیرانه را ستودند، در حالی که دیگران استدلال کردند که سرنوشت تتر باید بر اساس راهنمایی‌های صریح تنظیم‌کنندگان اروپایی مشخص شود.
با وجود اقدام Coinbase، هیچ نهاد رسمی اتحادیه اروپا هنوز USDT را به‌طور رسمی غیرقانونی یا مغایر با مقررات اعلام نکرده است. MiCA استانداردهای سخت‌گیرانه‌ای را برای صادرکنندگان استیبل‌کوین وضع می‌کند، از جمله الزامات اخذ مجوز پول الکترونیکی، نگهداری ذخایر مستقل در بانک‌های شناخته‌شده و ارائه اطلاعات شفاف و دقیق. با این حال، سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) هنوز تأیید نکرده است که آیا تتر این الزامات را برآورده می‌کند یا خیر.
صرافی‌ها در حالت «انتظار و مشاهده»
در حالی که Coinbase اقدام سریع انجام داد، دیگر صرافی‌های بزرگ رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کرده‌اند. Binance و Crypto.com همچنان USDT را برای مشتریان اروپایی ارائه می‌کنند و بسیاری از آن‌ها به نظر می‌رسد منتظر دستورالعمل‌های صریح تنظیم‌کنندگان اروپایی هستند تا تصمیم‌گیری کنند که آیا از رویکرد Coinbase پیروی کنند یا خیر. برخی تحلیل‌گران معتقدند که این پلتفرم‌ها ممکن است در صورت لزوم به‌صورت تدریجی USDT را از لیست خود خارج کنند تا از اختلالات جدی در بازار جلوگیری کنند.
خوان ایگناسیو ایبانیز، یکی از اعضای کمیته فنی ائتلاف کریپتویی MiCA، اظهار داشت:
«هیچ تنظیم‌کننده‌ای صریحاً اعلام نکرده که USDT غیرقانونی است، اما این به معنای قانونی بودن آن نیست.» او همچنین اشاره کرد که واکنش‌های متفاوت صرافی‌ها که برخی سریعا آن را حذف می‌کنند و برخی دیگر منتظر بیانیه‌های قطعی هستند، ممکن است در کوتاه‌مدت سردرگمی ایجاد کند.
بلومبرگ گزارش داده که بسیاری از صرافی‌های اروپایی احتمالاً تا 30 دسامبر تتر را از لیست خارج می‌کنند، اما هیچ جدول زمانی رسمی توسط ESMA یا دیگر مقامات نظارتی اتحادیه اروپا اعلام نشده است.
تأثیرات حذف تتر بر نقدینگی و ثبات بازار
تتر (USDT) به‌عنوان بزرگ‌ترین استیبل‌کوین از نظر ارزش بازار، نقش کلیدی در نقدینگی صرافی‌های دارایی دیجیتال ایفا می‌کند. حذف آن از صرافی‌های اصلی اروپایی می‌تواند تأثیرات قابل‌توجهی بر تراکنش‌های فرامرزی، فرصت‌های آربیتراژ و عمق کلی بازار داشته باشد. بسیاری از معامله‌گران کریپتو برای جابه‌جایی سریع و آسان بین ارزهای دیجیتال و دارایی‌های شبه‌فیات، به جفت‌های معاملاتی USDT متکی هستند، مخصوصا در زمان‌های نوسانات بالا.
ناظران بازار هشدار داده‌اند که اگر USDT از صرافی‌های اروپایی حذف شود، معامله‌گران اروپایی ممکن است به گزینه‌های جایگزینی مانند USDC شرکت Circle که قبلا مجوز پول الکترونیکی در اتحادیه اروپا را دریافت کرده، یا استیبل‌کوین‌های مبتنی بر یورو روی بیاورند. با این حال، این انتقال می‌تواند اصطکاک‌های جدیدی ایجاد کند، از جمله هزینه‌های معاملاتی بیشتر، جفت‌های معاملاتی کمتر یا کاهش نقدینگی.
پاسکال سنت-ژان، مدیرعامل شرکت مدیریت دارایی‌های دیجیتال 3iQ Corp، با تأکید بر اهمیت تتر گفته است:
«بخش زیادی از دارایی‌های دیجیتال در جفت‌های معاملاتی با USDT تتر معامله می‌شوند.»
موانع نظارتی و دوره‌های انتقالی
تحت مقررات MiCA، صادرکنندگان استیبل‌کوین موظف به اخذ مجوز و حفظ ذخایر شفاف هستند. فاز اجرایی این مقررات رسماً در 30 دسامبر 2024 به پایان رسید، اما این قانون همچنین یک دوره 18 ماهه «تطابق تدریجی» (grandfathering) را شامل می‌شود که می‌تواند مهلت‌های تطابق را تا اواسط 2026 برای برخی نهادها تمدید کند.
در این بازه زمانی انتقالی، ارائه‌دهندگان خدماتی که قبلا تحت قوانین ملی در کشورهای عضو اتحادیه اروپا فعالیت می‌کردند، می‌توانند به خدمات خود ادامه دهند و همزمان برای اخذ مجوز کامل تلاش کنند. ESMA فهرستی از نحوه اجرای این اقدامات انتقالی در حوزه‌های قضایی مختلف اتحادیه اروپا منتشر کرده است. برخی از این حوزه‌ها اجازه 18 ماه «تطابق تدریجی» را می‌دهند، در حالی که برخی دیگر بازه‌های کوتاه‌تر 6 تا 12 ماه را مجاز می‌دانند. این تنوع در دوره‌های انتقالی می‌تواند به رویکردهای ناسازگار در کشورهای عضو منجر شود و چشم‌انداز استیبل‌کوین‌ها را پیچیده‌تر کند.
واکنش شبکه‌های اجتماعی و پاسخ شرکت‌ها
در میان این عدم قطعیت نظارتی، شایعاتی در انجمن‌های کریپتو و شبکه‌های اجتماعی درباره حذف فوری تتر از پلتفرم‌های اروپایی منتشر شده است. یک توییت از سوی یک اینفلوئنسر با نام کاربری «@RippleXrpie» مدعی شده است که «$USDT در 30 دسامبر از صرافی‌های اروپایی حذف خواهد شد» و پیش‌بینی کرده که استیبل‌کوین دیگری جایگزین آن خواهد شد. هرچند چنین اظهاراتی باعث ترس، عدم اطمینان و تردید (FUD) شده است، هیچ دستور رسمی برای حذف سراسری USDT اعلام نشده است.
پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، این شایعات را به‌عنوان «تلاشی ضعیف و هماهنگ» از سوی رقبا و منتقدان رد کرده است. این شرکت تأکید می‌کند که ذخایر تتر امن است و تلاش‌هایی برای تطابق با قوانین در سطح جهانی انجام می‌دهد. با این حال، تتر هنوز مجوز رسمی که MiCA برای صادرکنندگان استیبل‌کوین الزامی کرده است، دریافت نکرده، در حالی که رقیب آن، Circle، از اواسط سال 2024 به تطابق کامل با MiCA دست یافته است.
نظارت‌های گذشته و بحث «بزرگ‌تر از آن که شکست بخورد»
تتر همواره به دلیل شفافیت ذخایر خود تحت انتقاد قرار گرفته است و برخی، دقت گزارش‌های مالی آن را زیر سؤال برده‌اند. این شرکت در سال‌های گذشته با چالش‌های قانونی و جریمه‌های مختلفی مواجه شده، اما به پیشرفت جهانی خود ادامه داده است. با ارزش بازاری که زمانی بیش از 138 میلیارد دلار گزارش شده بود، برخی تحلیل‌گران معتقدند که تتر به یک «بازیگر بزرگ‌تر از آن که شکست بخورد» در اکوسیستم کریپتو تبدیل شده است.
منتقدان استدلال می‌کنند که هیچ استیبل‌کوینی در برابر محدودیت‌های احتمالی آینده مصون نیست، به‌ویژه اگر نتواند استانداردهای نظارتی جدید را برآورده کند. آن‌ها قوانین سخت‌گیرانه اتحادیه اروپا را نشانه‌ای از نظارت دقیق‌تر می‌دانند. برخی دیگر معتقدند که تاب‌آوری تاریخی تتر ممکن است به آن در غلبه بر موانع کنونی کمک کند، مخصوصا با سرمایه‌گذاری‌های آن در بازارهای جهانی و روابط استراتژیک آن با صرافی‌ها و پلتفرم‌های مختلف. با این حال، آینده تتر در اتحادیه اروپا همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد و نظارت‌های جدید ممکن است فشار زیادی بر این استیبل‌کوین وارد کند.
واکنش به مقررات آینده: فرصت‌ها و چالش‌ها
با نزدیک شدن به تاریخ اجرایی شدن مقررات MiCA، شرکت‌های فعال در حوزه استیبل‌کوین‌ها و سایر دارایی‌های دیجیتال به‌دقت تحولات را دنبال می‌کنند. مقامات اتحادیه اروپا تأکید کرده‌اند که هدف این مقررات، تضمین ثبات بازارهای مالی و حفاظت از مصرف‌کنندگان است. برخی از تحلیل‌گران معتقدند که مقررات MiCA می‌تواند به تقویت اعتماد عمومی در اکوسیستم کریپتو کمک کند و باعث شود که شرکت‌ها و صرافی‌های بزرگ‌تر بتوانند از مزایای شفافیت و سازگاری با قوانین بهره‌برداری کنند.
با این حال، این تغییرات برای استیبل‌کوین‌هایی مانند تتر چالش‌برانگیز خواهد بود، چرا که این نوع دارایی‌ها عمدتا برای پرداخت‌ها، معاملات سریع و نقدینگی در بازارهای جهانی استفاده می‌شوند. تتر در حال حاضر به‌عنوان یک استیبل‌کوین برتر در اکوسیستم کریپتو عمل می‌کند و حذف آن می‌تواند تأثیر زیادی بر عملکرد بسیاری از صرافی‌ها و خدمات کریپتویی داشته باشد.
نگاه به آینده: تتر و رقابت در بازار
در آینده، ممکن است شاهد ظهور استیبل‌کوین‌های جدیدی باشیم که بیشتر با مقررات اروپا سازگار هستند، از جمله پروژه‌هایی که در حال حاضر بر شفافیت ذخایر و تطابق با مقررات MiCA تمرکز دارند. رقبای تتر مانند USDC و دیگر استیبل‌کوین‌های مبتنی بر یورو می‌توانند سهم بازار خود را افزایش دهند، چرا که این استیبل‌کوین‌ها از حمایت و تایید مقامات نظارتی برخوردار هستند.
همچنین، مقررات جدید ممکن است فرصت‌هایی برای ایجاد چارچوب‌های قانونی بهتر برای استیبل‌کوین‌ها و بازارهای دارایی دیجیتال به‌وجود آورد، که می‌تواند باعث تقویت اعتماد در این بخش شود. اگر تتر بتواند با موفقیت مقررات جدید را رعایت کند و در اروپا به فعالیت خود ادامه دهد، احتمالاً همچنان یکی از بازیگران اصلی در بازار خواهد بود.
منبع: bravenewcoin
